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滬鎳或高位回落
來源:期貨日報 | 發布時間:2019/7/23 | 瀏覽次數:

基本面支撐有限

 7月8日以來,滬鎳便進入了強勢上漲模式,短短兩周之內,滬鎳1908合約便從98000元/噸最高飆升至118790元/噸,已接近其上市以來的最高點。那么,在如此快速的上漲背后,其驅動因素是什么?鎳價還有上漲空間嗎?

宏觀面助力上漲

自美聯儲6月議息會議以來,市場對美聯儲降息預期持續上升,近期美聯儲官員的表態則繼續強化了降息預期。美聯儲主席鮑威爾上周表示,在不確定性增加的背景下,美聯儲將適時采取行動。此外,美聯儲埃文斯與卡普蘭明確支持降息,埃文斯認為降息50個基點才能推升通脹。而威廉姆斯也認為應對利率采取預防性措施,以免災難出現。

除了廣受人們關注的美聯儲動向,越來越多的央行加入了降息行列。7月18日,韓國、印尼、南非、烏克蘭均宣布降息,以應對經濟下行壓力。

而隨著全球經濟風險的集聚,可能會有越來越多的國家采取寬松的貨幣政策,這給有色金屬價格帶來支撐。

供應端擔憂又起

我國鎳礦資源主要來自菲律賓和印尼兩國,但近期來源于這兩個國家的消息令市場產生供應收緊的擔憂。

菲律賓方面將開啟新一輪礦業調查。7月9日,菲律賓財政部副部長表示,將于7月底最后一周組織一輪境內礦業項目審查,審查為期6個月。這一輪審查涉及菲律賓國內的17座礦場,審查將綜合考慮采礦項目的環保性、經濟性以及對社會的影響等方面。本輪審查期間,預計礦場將繼續正常開采發貨。

審查的結果目前并不能完全確定,但若是審查發現礦山有不合規的情況,則可能導致鎳礦供應縮減。其實,菲律賓早在2018年便結束了第一輪的審查,當時審查了27座礦山,并關閉了其中3座鎳礦。在此之后,菲律賓鎳礦開采普遍注重環保與合規,因此本輪審查有鎳礦被關閉的概率較小。

印尼鎳礦供應擔憂加大。近兩周印尼能源和礦產資源部高官均釋放將于2022年將禁止原礦出口的消息,因為屆時印尼國內冶煉廠將大規模投產,可以消耗國內原礦,并出口產成品。但目前具體實施細節并未公布,后續不確定性也較大。

此外,印尼地震也引發擔憂。7月14日,印度尼西亞東部的馬魯古群島發生7.3級地震,震中位于北馬魯古省南哈馬黑拉縣。印尼哈馬黑拉島是印尼紅土鎳礦主產地之一,市場擔憂地震將對鎳生產產生影響。但是實際上此次地震對生產影響較小。

總體來說,菲律賓礦業調查以及印尼地震影響較小,印尼禁止原礦出口短期內也不會生效,供應端近期或維持充裕。

消費端仍偏弱

受鎳價大幅拉升影響,近期產業鏈下游不銹鋼價格也持續跟漲,但目前市場已產生畏高情緒,下游接貨意愿降低。不銹鋼庫存總體仍在歷史高位,需求疲弱狀況難有改變。據我的鋼鐵網數據,截至7月19日,佛山地區不銹鋼庫存為20.46萬噸,較上周減少2.97%。無錫地區不銹鋼庫存為26.54萬噸,較上周減少1.19%。雖然庫存有所減少,但可能更多的是漲價初期對成交產生的推動作用所致,在目前消費淡季且鋼廠無明顯減產的情況下,預計庫存仍將在高位徘徊。

綜上所述,近期貨幣寬松預期對有色板塊帶來一定的支撐,疊加鎳礦主產區供應或受影響的消息,引發市場的炒作情緒,但是目前來看,供應端受影響較小,而需求端疲弱的狀態難有改變,鎳價后續或高位回落。

<> TAG:鎳,鎳合金,不銹鋼,不銹鋼板,不銹鋼棒,鎳基合金
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